Introduzione alle Obbligazioni

Le obbligazioni, note anche come bond, sono strumenti finanziari che rappresentano una porzione del debito contratto da chi le emette per raccogliere fondi. In sostanza, chi emette obbligazioni chiede un prestito, mentre chi le acquista investe il proprio denaro in cambio di un rendimento economico.

Le obbligazioni possono essere emesse da diverse entità come aziende, banche, Stati, enti sovranazionali (es. Unione Europea) o enti pubblici (es. Regioni). Quando l'emittente è uno Stato, le obbligazioni vengono chiamate titoli di Stato. L'Italia, come molti altri paesi, emette titoli di Stato per finanziare la spesa pubblica, sostenere servizi come sanità e istruzione e realizzare investimenti a beneficio della collettività.

Come Funzionano i Titoli di Stato

Acquistando un titolo di Stato, si presta denaro all'emittente, diventando creditori di una frazione del debito pubblico. L'emittente paga interessi periodici e, alla scadenza, restituisce il capitale iniziale. Tra i titoli di Stato più conosciuti in Italia troviamo i BOT (Buoni Ordinari del Tesoro) e i BTP (Buoni del Tesoro Poliennali).

Emissione dei Buoni del Tesoro

I buoni del tesoro in Italia sono emessi dal Dipartimento del Tesoro del Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e collocati sul mercato dalla Banca d’Italia tramite aste, generalmente rivolte agli investitori istituzionali. La vendita iniziale avviene sul mercato primario, mentre la negoziazione successiva avviene sul mercato secondario, come il MOT (Mercato Telematico delle Obbligazioni) gestito da Borsa Italiana.

Durata e Vendita dei Buoni del Tesoro

BOT e BTP hanno scadenze che variano dal breve al lungo termine. Alla scadenza, l'emittente rimborsa il capitale. Gli investitori possono scegliere di mantenere i titoli fino alla scadenza o venderli prima sul mercato secondario.

Interessi e Rendimento

L'interesse, o cedola, rappresenta il costo del denaro prestato e può essere fisso o variabile. Esistono anche obbligazioni senza cedola, chiamate zero coupon. Il rendimento complessivo dei buoni del tesoro comprende l'interesse e l'eventuale guadagno in conto capitale (capital gain), decurtato di commissioni bancarie e tasse (12,5% sui titoli di Stato).

Rischi dei Titoli di Stato

I titoli di Stato sono generalmente considerati meno rischiosi rispetto ad altre obbligazioni, dato che è improbabile che uno Stato non possa pagare gli interessi o rimborsare il capitale. Tuttavia, esistono altri rischi, come il rischio di interesse e il rischio di liquidità. Il primo è legato alle variazioni dei tassi d'interesse che influenzano il valore dei titoli a tasso fisso. Il secondo riguarda la facilità con cui un titolo può essere venduto prima della scadenza senza perdite significative.

Caratteristiche dei BOT e dei BTP

BOT (Buoni Ordinari del Tesoro)

I BOT sono titoli di Stato italiani a breve termine con scadenze di 3, 6 e 12 mesi, caratterizzati da una minore rischiosità.

BTP (Buoni del Tesoro Poliennali)

I BTP sono titoli di Stato a medio-lungo termine, con scadenze variabili, che offrono cedole periodiche a tasso fisso.